LG유플러스 · 기업 분석
이익 성장에 따른 주주환원 확대 기대
발행 당시 목표가19,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 연결 매출은 3.8조원(+2.5% YoY), 영업이익은 1,705억원(+19.9% YoY, OPM 4.4%)로 발표됐다. 일회성 인건비 600억원이 반영되어 컨센서스 대비 부진했으나, 이를 제외하면 추정치 및 컨센서스 하향 전 수준에 부합했다. 외형은 기업인프라 부문이 견인했고 IDC 매출 +20% YoY, AIDC 매출 1,353억원(+51.6% YoY) 등 강한 성장세를 기록했다. 2026년에는 연결 매출 15.7조원(+5.7% YoY), 영업이익 1.1조원(+28% YoY)으로 성장할 것으로 전망되며, EBITDA는 3.8조원으로 예상된다. 이익 개선과 자사주 매입/소각에 따른 배당 확대도 기대된다.
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AI 추출- - 4Q25 영업이익은 일회성 인건비 600억원 반영으로 컨센서스 하회 가능성이 있었으나, 이를 제외하면 추정치 및 하향 전 컨센서스와의 큰 차이가 없었다(영업이익 1,705억원 vs 추정 1,674억원).
- - 기업인프라 중심의 외형 성장이 두드러지며, IDC 매출은 +20% YoY, AIDC 매출은 1,353억원(+51.6% YoY)으로 견조한 증가를 보였다. 또한 네트워크 구축 수익은 1,850억원(+16.6% YoY)이며 무선 서비스수익은 1.6조원, 스마트홈은 6,493억원으로 각각 증가했다.
- - 2026년에는 연결 매출 15.7조원(+5.7% YoY), 영업이익 1.1조원(+28% YoY)으로 성장하고, EBITDA는 3.8조원으로 전망된다. 별도 서비스수익은 11.7조원(+2.7% YoY)으로 가이던스에 부합하며 IDC 매출의 기여도가 지속될 것으로 보인다.
- - 주주환원 측면에서 이익 개선과 함께 자사주 매입/소각에 따른 배당 확대가 기대되며, 밸류에이션 측면은 26년 EBITDA 기준 EV/EBITDA가 3.4x 수준으로 평가될 가능성이 제시된다.
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LG유플러스 032640
일반 언급발행 당시 목표가19,000원
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