테스 · 기업 분석
증설 효과 반영 시작
발행 당시 목표가88,000원
발행 당시 투자의견매수
리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 매출액 1,170 억원(QoQ +73%, YoY +35%)으로 시장 기대를 상회했다. 다만 자사주 관련 성과급 78 억원 외 추가 비용이 반영되며 일회성 비용이 100억원을 넘어간 것으로 파악돼 영업이익에 영향을 주었다. 일회성 비용 제거 시 영업이익률은 20%를 상회했을 것으로 추정된다. 전환 투자에 이어 신규 투자 효과 반영이 시작되면서 빅테크의 CAPEX 상향과 메모리 증설 사이클의 장기화가 회사의 상승 여력을 뒷받침하고 있다.
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AI 추출- - 4Q25 매출액 1,170 억원(QoQ +73%, YoY +35%), 영업이익 128 억원으로 기록되었으나 자사주 관련 성과급 78 억원 외 추가분이 반영되어 일회성 비용이 100억원을 넘어간 것으로 파악된다.
- - 일회성 비용 제거 시 영업이익률은 20%를 상회했을 것으로 추정된다.
- - 전환 투자에 이어 신규 투자 효과 반영이 시작되며 빅테크의 CAPEX 상향과 메모리 증설 사이클의 장기화가 상승 여력 30.6%를 시사한다.
- - 2026년 영업이익 추정치는 +16% 상향되었고, 2026년 EPS는 4,409원으로 제시되며 Target PER 20x를 적용한 적정주가가 88,180원으로 산정된다. 목표주가 88,000원은 약 31%의 상승 여력을 시사한다.
- - 26년-27년 증설은 P5와 Y1의 그린필드 투자 조기화로 속도가 붙을 가능성이 있으며, ACL 장비 판매의 비중이 지속적으로 높아질 전망이다.
이 리포트에 언급된 종목
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테스 095610
일반 언급발행 당시 목표가88,000원
매수
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