4Q25 Review: 일회성이 많았던 실적

4Q25 실적은 일회성 이슈가 크게 작용했고 매출 2.9조원(YoY -11.9%), 영업이익 568억원(YoY +41.4%)으로 개선되었으나 영업이익률은 1.9%로 컨센서스 3.5%를 하회했다. Inima 공장의 손실 및 아랍에미레이트에서의 손실/비용 증가와 해수담수화 플랜트 EPC 공사 지연으로 GPM은 -7.8%까지 하락했고 판관비도 10.4%로 높은 수준을 기록했다. 일회성 비용 영향이 분기 수익성에 지속적으로 압력을 주었으며, 딜에는 영향이 없을 것으로 예상된다. 도시정비 수주 증가 기대와 베트남 등 신사업의 가시화가 중장기 매출 증가의 모멘텀으로 남아 있으며, 2026년 매출 가이던스는 11.5조원으로 제시되었다.

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• - 4Q25 매출액 2.9조원, YoY -11.9%, 영업이익 568억원, YoY +41.4%, 영업이익률은 1.9%로 컨센서스 3.5% 대비 부진.
• - GPM은 -7.8%로 하락했고 판관비는 10.4%로 높은 수준을 기록.
• - Inima 손실 및 desalination EPC 공사 지연 등 일회성 비용이 분기 실적의 핵심 드라이버로 작용.
• - 딜에는 영향이 없을 것으로 예상되며 도시정비 수주 증가 및 신사업의 가시화가 중장기 매출에 긍정적 요인.
• - 2026년 매출 가이던스는 11.5조원으로 제시되었다.