몸은 가볍게, 마음은 비장하게

4Q25 연결기준 매출액은 3.0조 원, 영업이익은 569억 원으로 시장 기대치를 하회했고, 이니마 EPC 현장 비용 반영 및 판관비 증가 영향이 컸다. 상반기까지 주택 매출 감소가 실적 개선을 제한할 것으로 보이나, 연간 관점에서 성장 그림은 시간이 지나며 명확해질 가능성이 있다. 올해 매출 가이던스 11.5조 원이 제시되었고, 주택 수주잔고 36.7조 원과 주택 분양 1.4만 세대 이상 공급 계획은 하반기 이후 성장 모멘텀으로 작용할 여지가 있다. 밸류에이션 측면에서도 12개월 선행 관점의 매력 이슈가 제시되며 상승 여력이 거론된다.

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• - 4Q25 매출 3.0조 원, 영업이익 569억 원으로 시장 기대치를 하회했고, 이니마 EPC 비용 반영(1190억 원)과 판관비 증가가 주된 원인이다. 전사 GPM은 비교적 양호한 편으로 해석되었다.
• - 상반기까지 주택 매출 감소가 실적 개선을 제한하나, 연간 관점에서 성장 경로는 시간이 지나면서 명확해질 가능성이 있다.
• - 올해 매출 가이던스 11.5조 원이 제시되었고, 주택 수주잔고 36.7조 원 및 주택 분양 1.4만 세대 이상 공급 계획이 하반기 이후 성장 모멘텀으로 작용할 수 있다.
• - 수주잔고 재평가와 분양 증가가 이익의 내실화 및 외형 회복의 가능성을 시사하며, 밸류에이션 측면에서 12개월 선행 기준 매력과 상승 여력이 제시된다.