이미 주가는 바닥. 반등 트리거를 보자

4Q25 매출액 9,197억원(+48.9% YoY, +5.6% QoQ)과 영업이익 24억원으로 컨센서스 대비 대폭 하회했습니다. 모바일 매출 부진과 언노운월즈 소송 비용 인식 및 지급수수료 증가가 비용 부담을 키웠습니다. 2026년 연결 매출액은 4조 6,895억원(+41.0% YoY), 영업이익은 1조 2,873억원(+22.1% YoY)으로 전망되며 PUBG IP 매출은 +8.4% 증가할 것으로 보입니다. 회사는 2026-2028년 사이에 자기주식 7,000억원 이상 매입 및 소각을 포함한 신규 주주환원 정책을 발표했고, 1차 자기주식 취득은 2026년 2월 10일부터 시작해 매년 1,000억원의 배당을 감액할 계획입니다. 4Q25 리뷰의 주된 트리거는 PUBG PC 웰메이드 모드와 PAYDAY 모드 개발이며, 신규 독립 스튜디오 파이프라인이 향후 성장 동력으로 작용할 가능성이 있습니다.

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• - 4Q25 매출액 9,197억원(+48.9% YoY, +5.6% QoQ) 및 영업이익 24억원으로 컨센서스 대비 대폭 하회.
• - 모바일 매출 부진과 언노운월즈 소송 비용 인식 및 지급수수료 증가가 비용 부담으로 작용.
• - 2026년 매출 4조 6,895억원(+41.0% YoY), 영업이익 1조 2,873억원(+22.1% YoY), OPM 27.5% 및 PUBG IP 매출 +8.4% 증가 예상.
• - 2026-2028년 신규 주주환원 정책으로 자기주식 7,000억원 이상 매입 및 소각, 1차 취득 2,000억원, 매년 배당 1,000억원 삭감 예정.
• - 주가 반등의 1차 트리거는 PUBG PC 웰메이드 모드 및 PAYDAY 모드 개발이며, 향후 독립 스튜디오 파이프라인도 성장 동력으로 작용할 가능성.