[인도 IPO] 신흥 시장의 재정의, 리레이팅 근..

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 110000원 핵심 투자 포인트 1. LG전자 인도법인 IPO 관련 주요 내용 - 10/13일 인도 법인 상장, 공모가는 가격 밴드 중 최상단으로 산정 - 15% 지분 매각을 통해 약 1.8조 원의 현금을 확보 - 상장 관련 주요 수치: 시가총액 148,227억원, 총발행주식수 180,072,379주, 60일 평균 거래대금 475억원, 60일 평균 거래량 601,381주, 외인지분율 31.50%, 배당수익률 1.20% 2. 인도 내 전략 및 밸류 프레이밍 - 향후 인도 내 상장사로서의 투명성 강화와 현지 의사결정 속도 개선 기대 - 글로벌 South 전략 확장 시 밸류 프리미엄 창출 기반 기대 - IPO 흥행은 자금 조달 이벤트를 넘어 글로벌 투자자들로부터 신흥국 성장 가치의 외부 평가를 받은 첫 사례로 기존 저평가된 P/B 0.6~0.7배 구간에서 벗어나 새로운 리레이팅 가능성 3. 3Q25 실적과 멀티플 상승 가능성 - 3Q25 실적은 견조했고, 관세 여파 및 희망퇴직으로 인한 일회성 비용 증가에도 불구하고 멀티플 상향 가능하다고 판단 주요 실적 및 전망 - 2022년 매출액 83,467.3; 영업이익 3,551.0; 당기순이익 1,196.4; PER 13.1; PBR 0.8 - 2023년 매출액 82,262.7; 영업이익 3,653.3; 당기순이익 712.9; PER 25.8; PBR 0.9 - 2024년 매출액 87,538.2; 영업이익 3,714.2; 당기순이익 1,274.4; PER 12.0; PBR 0.7 - 2025F 매출액 87,933.3; 영업이익 2,650.1; 당기순이익 1,423.5; PER 10.7; PBR 0.7 - 2026F 매출액 91,237.4; 영업이익 3,345.7; 당기순이익 1,503.6; PER 10.1; PBR 0.7 - 2027F 매출액 93,508; 영업이익 3,740; 당기순이익 1,802 추가 메모 - 기준일: 2025-10-21 - 투자의견: Buy이며 목표주가 110000원, 투자기간은 1년이다 - 구분 투자의견 비율: Strong Buy(매수) 0.0, Buy(매수) 92.9, Hold(중립) 7.1, Sell(비중축소) 0.0; 합계 100.0 - 투자등급(Guide Line): 투자기간 12개월, 4단계(Strong Buy, Buy, Hold, Sell)로 구분; Strong Buy: +30%이상, Buy: 15%이상, Hold: -15% 미만 ~ +15% 미만, Sell: -15%이하로 구분 - 업종 투자등급은 3단계(Overweight, Neutral, Underweight)로 구분되며, 2014년 2월21일부터 투자등급이 기존 3단계 + 2단계에서 4단계로 변경

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• - 10/13일 LG전자 인도 법인은 인도 증시에 상장되었으며 공모가는 가격 밴드 중 최상단으로 산정. 이번 IPO는 발행주식 15%를 처분한 구주 매출 방식으로 진행되었고 15% 지분 매각을 통해 약 1.8조 원의 현금을 확보.
• - 향후 인도 내 상장사로서의 투명성 강화와 현지 의사결정 속도 개선이 기대되며, 글로벌 South 전략 확장 시 밸류 프리미엄을 창출할 기반이 될 것. IPO 흥행은 단순한 자금 조달 이벤트를 넘어 글로벌 투자자들로부터 신흥국 성장 가치의 외부 평가를 받은 첫 사례로 기존 저평가된 P/B 0.6~0.7배 구간에서 벗어나 새로운 리레이팅 가능성을 열었다고 평가.
• - 투자 의견: BUY (M); 목표주가 110,000원 (U); 현재주가 10/20 기준 91,000원; 상승여력 21%.
• - 3Q25 실적은 견조했고 관세 여파, 희망퇴직으로 인한 일회성 비용 증가에도 불구하고 멀티플 상향 가능하다고 판단. 상장 관련 주요 수치: 시가총액 148,227억원, 총발행주식수 180,072,379주, 60일 평균 거래대금 475억원, 60일 평균 거래량 601,381주, 외인지분율 31.50%, 배당수익률 1.20%.
• - LG전자 인도법인 IPO 기본 정보: 공모기간 2025년 10월 7일~9일, 가격 밴드 1,080~1,140루피(상단), 총 발행규모 8,130억 루피, 직원 할인 108루피, 동시 상장(NSE/BSE) 티커: LGEL.