AI 수혜는 시작! 26년 실적 상향, 최고가 기..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 260000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 투자의견 BUY 유지, 목표주가 260,000원 상향(15.6%), 260,000원은 2026년 목표P/E 22.2배(5개년 상단 평균) 적용. 2. 상향의 의미는 ① 역사적 고점(223,000원/2022년 1월 29일)을 넘어선 동시에 2026년 신성장 구간에 진입 판단, ② 매출은 최고 경신(2025년, 2026년) 동시 영업이익은 2025년 20.9%(yoy), 2026년 26%(yoy), 2027년 21.4%(yoy)씩 증가 등 향후 3년 동안 높은 수익성 expected, ③ 주요 수익원의 배경이 과거 IT기기에서 2025년 AI(산업용) 및 전장용 중심으로 포트폴리오가 전환. 3. 2025년 3Q 기점으로 영업이익이 컨센서스를 상회하면서 본격적인 이익 확대 예상, 2025년 및 2026년 주당순이익(EPS)을 종전대비 각각 3%, 11.7%씩 상향, 밸류에이션 재평가로 주가는 최고를 경신 및 새로운 역사가 시작될 전망. ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(십억원): 2023A 8,892; 2024A 10,294; 2025F 11,201; 2026F 12,114; 2027F 13,128 - 영업이익률: 7.4; 7.1; 7.9; 9.2; 10.4 - 당기순이익(십억원): 450; 703; 673; 927; 1,089 - 2025F/2026F 부문별 매출 및 성장률 요약: - MLCC: 2025F 4,801; 2026F 5,324 - 컴포넌트사업: 2025F 5,309; 2026F 5,824 - 광학통신솔루션사업: 2025F 3,639; 2026F 3,801 - 패키지솔루션사업: 2025F 2,252; 2026F 2,489 - FC BGA: 2025F 1,131; 2026F 1,417 - BGA: 2025F 1,121; 2026F 1,073 - 2025F 매출액 YoY: 8.8%; 2026F 매출액 YoY: 8.2% - 광학통신솔루션사업 YoY: 2025F -4.6%; 2026F 4.4% - 2025F/2026F의 주요 흐름은 2025년 3Q 이후 이익 확대가 가속화될 것이라는 관측, AI(산업용) 및 전장용으로의 포트폴리오 전환에 따른 이익 개선이 강조됩니다. - 그림/수치 맥락(참고): 그림 3~6는 MLCC 매출액 및 전사 영업이익률 추이 등 관련 비교를 제시, 그림 7은 전사 분기별 매출 및 영업이익률 전망, 그림 8은 전사 매출 및 증감률 전망, 그림 9는 전사 영업이익 및 증감률 전망, 그림 10은 패키지솔루션사업 매출 및 증감률 전망, 그림 11은 패키지솔루션사업 영업이익 및 증감률 전망, 1Q21–2Q26F 등 분기/예측 기간 표기를 포함. ## 추가 메모 - 삼성전기(009150)는 삼성전자의 계열사로 스마트폰/자동차향 수동부품, 카메라모듈, 기판 등을 중심으로 하는 종합전자부품업체이며, 자산 13.2조원, 부채 4.19조원, 자본 9.02조원(2025년 6월말 기준)이다. - 컴포넌트사업 매출(십억원): 1,800, yoy 50%; 영업이익(십억원): 350, yoy 500%. - 광학통신솔루션사업 매출(십억원): 1,400, yoy 60%; 영업이익(십억원): 80, yoy 350%. - 매출액 2023A 8,892 2024A 10,294 2025F 11,201 2026F 12,114 2027F 13,128 십억원 - 영업이익률 7.4 7.1 7.9 9.2 10.4 - 당기순이익 450 703 673 927 1,089 십억원 - 기준일자 20251015에 따른 삼성전기(009150) 투자의견 및 목표주가 변경 내용: 구분 Buy(매수) 89.7%, Marketperform(중립) 10.3%, Underperform(매도) 0.0%. - 제시일자 25.10.20 25.09.10 25.08.01 25.07.24 25.01.24 24.12.11에서 투자의견 Buy로 제시되었고 6개월 경과 관련 내용이 언급되며, 목표주가도 함께 제시됨. - 과거 제시일자들의 목표주가 흐름은 260,000; 225,000; 200,000; 180,000; 180,000; 170,000으로 제시됨. - 제시일자 24.11.16 24.11.04 24.10.29 24.07.08 24.01.08 23.10.27에서는 투자의견 Buy가 제시되었고, 향후 6개월간 시장수익률 대비 10%p 이상 주가 상승 예상.

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• - 투자의견 BUY 유지, 목표주가 260,000원 상향(15.6%), 260,000원은 2026년 목표P/E 22.2배(5개년 상단 평균) 적용.
• - 상향의 의미는 ① 역사적 고점(223,000원/2022년 1월 29일)을 넘어선 동시에 2026년 신성장 구간에 진입 판단, ② 매출은 최고 경신(2025년, 2026년) 동시 영업이익은 2025년 20.9%(yoy), 2026년 26%(yoy), 2027년 21.4%(yoy)씩 증가 등 향후 3년 동안 높은 수익성 예상, ③ 주요 수익원의 배경이 과거 IT기기에서 2025년 AI(산업용) 및 전장용 중심으로 포트폴리오가 전환.
• - 2025년 3Q 기점으로 영업이익이 컨센서스를 상회하면서 본격적인 이익 확대 예상, 2025년 및 2026년 주당순이익(EPS)을 종전대비 각각 3%, 11.7%씩 상향, 밸류에이션 재평가로 주가는 최고를 경신 및 새로운 역사가 시작될 전망.
• - 2025F 매출액은 수정전 11,177에서 수정후 11,201로, 변동률 0.2%; 2026F 매출액은 수정전 11,989에서 수정후 12,114로, 변동률 1.0%입니다.
• - 2025F 영업이익은 수정전 870에서 수정후 889로, 변동률 2.1%; 2026F 영업이익은 수정전 1,009에서 수정후 1,119로, 변동률 10.9%; 영업이익률은 2025F 7.9%, 2026F 9.2%입니다.