올해도 재밌을 것 같습니다

키움증권의 두산에너빌리티 보고서는 2026년 신규 수주를 13.7조원으로 전망하고, 에너빌리티 부문의 수주 확대와 원전/가스터빈 기자재의 고부가가치화가 이익률 개선의 주요 동력으로 작용할 것이라고 제시한다. 4Q25 에너빌리티의 영업이익은 1,679억원으로 나타났고 영업이익률은 7.1%(YoY +4.9pp)이며, 2025년 에너빌리티 신규 수주는 14.7조원으로 증가했다. 2026년 에너빌리티 매출은 7조 6,820억원(-3% YoY), 영업이익은 4,770억원, EPS는 58% 증가할 것으로 예상되며 OPM은 약 6.2%로 전망된다. 대형원전 주기기와 가스터빈의 수주 비중 확대 및 2030년 에너빌리티 부문 영업이익률 15% 목표를 감안하면 수익성 개선 여력이 크다고 본다. 또한 2026년 수주 가이던스는 13.3조원(-10% YoY)으로 제시되며, 해외 가스터빈 수주 등 신규 이벤트가 주가를 끌어올릴 수 있을 것이라고 언급한다.

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• - 2026년 신규 수주 가이던스는 13.3조원(-10% YoY)으로 제시되며, 가스터빈 기자재 및 대형원전 수주가 수익성 개선의 핵심 동력으로 작용할 전망이다.
• - 에너빌리티 부문 2026년 매출 7조 6,820억원(-3% YoY), 영업이익 4,770억원, OPM 약 6.2%로 전망되며, EPS는 58% 증가할 것으로 예상된다.
• - 4Q25 에너빌리티 영업이익 1,679억원, 영업이익률 7.1%(YoY +4.9pp)로 나타나 이익률 개선의 흐름이 확인됐다.
• - 2025년 에너빌리티 신규 수주 14.7조원으로 전년 대비 대폭 증가했고, 2026년에도 가스터빈 등 고부가가치 기자재 매출 비중 상승이 이익률 개선에 기여할 것으로 보인다.
• - 2030년 에너빌리티 부문 영업이익률 15%를 목표로 하며, 2026E 기준 EV/EBITDA 등 밸류에이션이 Premium로 평가될 가능성이 있다.