뭘 걱정해 이제 곧 춘절인데

4Q25 매출액 1,871억원(+70.1%yoy)과 영업이익 442억원(+1,942.5%yoy), 당기순이익 484억원 흑자전환으로 발표되었으나 인건비 증가 및 하얏트 매니지먼트 비용 약 50억원이 시장 컨센서스를 하회하게 만들었다. 카지노 매출은 1,427억원(+93.2%yoy)으로 분기 최대를 기록했고, 방문객 수 약 16만명(+45.5%yoy), 드롭액 7,685억원(+68.6%yoy)로 성장세가 지속됐다. 올해 1월 카지노 순매출액은 456억원(+55.0%yoy), 방문객은 53,052명으로 탄탄한 활성 고객 베이스를 바탕으로 신규 수요 창출이 지속되며, 리파이낸싱으로 분기 이자비용 축소가 영업외 수익성 개선에 기여할 것으로 예상된다. 2025P 매출 653억원, 2026E 매출 776억원, 영업이익 143억원→202억원, 당기순이익 37억원→85억원, ROE 10.5%→19.2%로 수익성 개선 및 밸류에이션 개선 여력이 존재한다.

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• - 4Q25 실적은 매출과 영업이익이 큰 폭으로 증가했으나 비용(인건비 및 Hyatt 관리비) 반영으로 컨센서스 하회가 나타났다.
• - 카지노 부문은 분기 매출 1,427억원(+93.2%)과 방문객 약 16만명(+45.5%), 드롭액 7,685억원(+68.6%)으로 분기 최대치를 기록했다.
• - 올해 1월 카지노 순매출액은 456억원(+55.0%), 방문객 53,052명으로 수요 창출이 견조하며, 리파이낸싱으로 이자비용 축소가 수익성 개선에 기여할 전망이다.
• - 2025P 매출 653억원, 2026E 매출 776억원 등 외형 성장과 함께 영업이익 143억원에서 202억원으로, 당기순이익 37억원에서 85억원으로 개선되며 ROE는 10.5%에서 19.2%로 상승 가능성이 있다.