코스메카코리아 · 기업 분석
K-ODM의 날개를 달다
발행 당시 목표가120,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 매출 1,781억원(+39% YoY), 영업이익 209억원(+57% YoY, OPM 12%)로 시장 컨센서스 220억원을 소폭 하회했다. 한국 법인 매출은 1,273억원(+54%)으로 증가했으나 판교 중앙연구원 이전 관련 감가상각비 5.4억원과 일회성 비용 50억원이 반영되며 영업이익률은 9%로 낮아졌다. 잉글우드랩은 연결 매출 545억원(+29%), 영업이익 93억원(+151%, OPM 17%)으로 수익성이 크게 개선됐고, 잉글우드랩 코리아도 매출 246억원에 영업이익 83억원으로 OPM 34%를 기록했다. 중국 법인은 매출 85억원(+4%)에서 흑자전환했고, 2026년에는 연결 매출 +15% YoY와 OPM 약 13%를 가정하며 K-뷰티 모멘텀 지속과 자동화 설비 효과로 수익성 개선이 이어질 것으로 보인다.
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AI 추출- - 4Q25는 컨센서스 소폭 하회하며 일회성 비용 및 재배치 관련 비용의 영향이 남았다.
- - 잉글우드랩 계열의 자동화 설비 투자로 수익성 개선이 뚜렷하고, 잉글우드랩 코리아의 고마진 구조도 동반 개선됐다.
- - 중국 법인의 흑자전환 및 다각화된 고객 포트폴리오 구축이 구조적 리스크를 완화하는 트리거로 작용한다.
- - 2026년 매출 +15% YoY 및 OPM 약 13%를 가정한 가이던스로, K-뷰티 모멘텀 지속과 자동화 효과로 밸류에이션 리레이팅 가능성이 제시된다.
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코스메카코리아 241710
일반 언급발행 당시 목표가120,000원
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