한국콜마 · 기업 분석
별도법인 매출 성장세 견조
발행 당시 목표가95,000원
발행 당시 투자의견매수
리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25의 별도법인 매출은 6,555억 원으로 YoY +11.0%, 영업이익은 479억 원으로 YoY +36.3%를 기록했고, OPM은 7.3%였다. 시장 컨센서스의 영업이익은 499억 원으로 소폭 하회했다. 별도법인 매출 2,683억 원(+11.2%), 영업이익 223억 원(+23.5%), OPM 8.3%를 나타냈으며, 일회성 비용 97억 원 반영으로 이익에 영향을 받았으나 이를 제거하면 OPM은 11.9%로 개선된다. 해외 법인은 지역별로 중국 +10.0%, 북미 -48.7%를 기록했고, 주요 고객 매출 감소가 영향을 미쳤다. 향후 전망으로는 1Q26 매출 성장률 +20%, 연간 +13%를 제시해 컨센서스를 상회하는 모멘텀을 보여주며, 밸류에이션 매력과 1분기 강한 톤이 저점 매수 여력을 뒷받침한다.
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AI 추출- - 4Q25 실적은 매출 증가를 시현했으나 영업이익은 컨센서스 소폭 하회했다.
- - 별도법인에서 일회성 비용 반영에도 불구하고 제거 시 OPM이 11.9%까지 개선될 여력이 있다.
- - 해외 매출은 중국의 견조한 성장에도 북미의 대형 고객 의존도 하방으로 혼조세를 보였다.
- - 1Q26 매출 +20%, 연간 +13% 가이던스는 컨센서스를 상회하는 모멘텀으로 작용하며, 밸류에이션 매력도 유지된다.
이 리포트에 언급된 종목
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한국콜마 161890
일반 언급발행 당시 목표가95,000원
매수
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