한국전력 · 기업 분석
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리포트 핵심 요약
AI 요약4Q25 실적은 매출 24조원(-14%qoq, +1%yoy), 영업이익 2.0조원(-64%qoq, -18%yoy), 순이익 1.4조원(-63%qoq, +37%yoy)으로 시장 기대를 하회했고, 원전 가동률 하락(-14%p yoy)과 이집트 원전 및 해체 관련 비용 증가(+1.4조원 yoy)가 주요 원인이다. 다만 주당현금배당 1,540원 발표로 배당 재개를 시사했다. 2026년 전망은 매출 97조원(-0%yoy), 영업이익 21조원(+55%yoy), 순이익 13조원(+53%yoy)으로 개선될 것으로 보이며, 2Q26부터 원전 가동률이 지속 상승하고 SMP 약세를 반영한 실적 개선이 예상된다. 연간 투자비 20조원을 감안해도 자유현금흐름(FCF) 흑자 지속이 전망된다.
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AI 추출- - 4Q25 실적이 원전 가동률 하락과 이집트 원전 비용 증가로 인해 시장 기대를 하회했다(매출 24조원, 영업이익 2.0조원, 순이익 1.4조원).
- - 배당 재개 신호가 나타났으며 1주당 현금배당 1,540원으로 발표됐다.
- - 2026년 매출 97조원, 영업이익 21조원, 순이익 13조원으로 큰 폭의 이익 상승이 예상되며 2Q26 이후 원전 가동률 상승이 기대된다.
- - SMP 약세를 반영한 매출/마진 개선 전망과 함께 연간 약 20조원의 투자비에도 FCF 흑자 유지가 가능할 것으로 보인다.
- - 밸류에이션 측면에서 낮은 PBR 및 EV/EBITDA 수준 등으로 상대적으로 매력적일 수 있다는 시각이 제시된다.
이 리포트에 언급된 종목
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한국전력 015760
일반 언급발행 당시 목표가92,000원
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