4Q25 Review : 턴어라운드 본격화 전망되나, ..

4Q25 매출 9,152억원(+6.3% YoY)로 증가했으나 영업적자 312억원으로 적자폭이 확대되며 시장 기대치(영업이익 128억원)에는 크게 못 미쳤다. 주된 원인은 연결 자회사 아쿠쉬네트의 분기 손실 확대에 있다. 미스토 부문은 내수 중심의 회복 흐름과 DSF 매출 및 로열티 매출의 개선으로 턴어라운드 기대감을 형성하고 있으며, 미국 법인 구조조정은 완료되는 가운데 K패션 중화권 유통은 회복 시점이 아직 멈춰 있다. 2026년 미스토부문 영업이익은 845억원(+13% YoY)으로 회복이 전망되며, 27년에는 브랜드 유치 확대를 통해 최대 60개 브랜드를 유치하는 것이 목표로 제시된다. 또한 EV/EBITDA는 2026년 3.6배 수준으로 낮아질 가능성이 제시되어 밸류에이션 매력이 존재한다.

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• - 4Q25 매출 9,152억원(+6.3% YoY)이나 영업적자 312억원으로 적자폭 확대, 시장 기대치 128억원의 영업이익과 차이
• - 주된 원인은 연결 자회사 아쿠쉬네트의 분기 손실 확대
• - 미스도 부문은 내수 회복 흐름, DSF 매출 +9% YoY, 로열티 매출 +14% YoY로 개선 모멘텀 존재
• - 미국 법인 구조조정 완료에도 4Q25 매출 약 47억원(-91% YoY)로 부진, 수익성 개선은 시간 필요
• - 2026년 미스토부문 영업이익 845억원(+13% YoY) 전망 및 27년 브랜드 유치 최대 60개 목표로 확장 전략 추진