에너지 전쟁시대, 롱 포지션 기업

미얀마 가스전은 2008년 CNOC와의 계약과 2013년부터 30년간 이어지는 장기계약으로 안정적 공급처를 확보하고 있으며, 유가 상승 등 외부 요인에 따른 가스 판매가격의 상승 여력이 실적 개선의 핵심 모멘텀으로 작용하고 있다. 가스가격은 유가 50%, 미국 PPI/CPI 등 물가지수로 구성되며 최근 상승 여력이 약 16.9%로 제시된다. 인천 LNG 복합발전기 7기(3~9호기) 운영 및 설비용량 3,412MW로 LNG 발전사업 실적 개선의 발판이 마련되어 있으며 시가총액도 큰 편이다. 미국산 LNG 직접 확보와 북미 LNG Upstream 자산 인수로 LNG 트레이딩 기회가 증가하고, 알래스카 LNG 등 공급망 확대로 성장성이 가속화될 가능성이 있다. 또한 탈중국 희토류 공급망 확대를 통한 신규 수주 및 미국 내 생산 거점 확보로 연간 최대 3,000톤 규모의 희토류 공급 및 관련 수익 창출이 기대된다.

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• - 미얀마 가스전은 2008년 CNOC과의 계약 및 2013년부터 30년간 판매하는 장기계약으로 안정적 공급처를 확보했고, 상승 여력은 유가 및 물가지수 구성에 의해 좌우된다.
• - 가스 판매가격은 유가 50%, 미국 PPI/CPI 등으로 결정되며 최근 상승 여력이 16.9%로 제시된다.
• - 알래스카 LNG를 포함한 미국산 LNG의 직접 확보 및 북미 LNG Upstream 자산 인수로 LNG 트레이딩 기회가 확대되고 있다.
• - 미국 내 희토류 공급망 확대와 함께 2030년까지 연간 최대 3,000톤 규모의 희토류 산화물 공급망이 구축될 가능성이 제시된다.
• - 밸류에이션 리레이팅의 주요 촉매로 탈중국 희토류 공급망 확대 및 공급망 다변화가 기대되며 Target PER 19.1배를 적용한 밸류에이션 시나리오가 제시된다.