아직 호황의 초입

1Q26 Preview에서 일회성 비용 반영으로 컨센서스 하회 전망이나, 매출 3조 411억원(YoY +11%, QoQ +5%), 영업이익 2,633억원(YoY +31%, QoQ +10%), OPM 8.7%로 기록될 것으로 예상된다. 다만 일회성 비용을 제외하면 3천억원대의 영업이익이 가능하다고 판단된다. AI 서버용 MLCC 및 FCBGA가 구조적 성장 구간에 진입하는 가운데 수급은 여전히 타이트하며, Murata의 인덕터 가격 인상 발표 등 원가 압력이 지속될 가능성이 있다. 26년 하반기부터 패키지 솔루션 부문 내 AI 매출 비중이 가파르게 상승하고 이에 따른 수익성 개선이 지속될 것으로 기대된다.

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• - AI 서버용 MLCC 및 FCBGA가 구조적 성장 구간에 진입하는 가운데 수급은 여전히 타이트하며, Murata의 인덕터 가격 인상 발표 등 원가 압력이 지속될 가능성이 있다.
• - 26년 하반기부터 패키지 솔루션 부문 내 AI 매출 비중이 가파르게 상승하고 이에 따른 수익성 개선이 지속될 것으로 기대된다.
• - 26년 영업이익 추정치를 상향했고, 밸류에이션 측면에서 프리미엄이 반영될 수 있는 구조로 평가되고 있다.
• - 일회성 비용 반영에도 불구하고 1Q26 매출/영업이익이 양호한 흐름을 보이며, 중장기 성장 모멘텀이 유지될 가능성이 크다.