한국법인은 선전, 변수는 주가

1Q26 Preview: 실적은 견조하나 시장이 불안한 상황 속에서도 매출 7,110억원(+9% YoY), 영업이익 670억원(+12% YoY)으로 시장 기대치 654억원에 부합할 것으로 예상된다. 국내 법인 매출은 3,250억원(+18% YoY), 영업이익 460억원(OPM 14%)으로 성장세를 이어간다. 해외 부문은 지역별 차이가 있으나 중국은 믹스 개선으로 적자 축소 국면에 진입했고, 미국은 신규 공장 가동으로 고정비 부담이 지속되어 단기 수익성 개선은 제한적일 전망이다. 원재료 나프타 의존도는 낮아 직접적 영향은 제한적이나, 플라스틱 용기 수급 불확실성은 단기적으로 작용할 수 있으며, 재생 플라스틱·종이 포장 등 친환경 포장으로의 전환이 중장기 성장 모멘텀이 될 가능성이 있다.

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• - 1Q26 실적은 견조하나 시장 불안 속에서도 매출 7,110억원(+9% YoY), 영업이익 670억원(+12% YoY)으로 시장 기대치 654억원에 부합할 것으로 예상된다(국내 외 각 부문은 상반된 흐름).
• - 국내 매출 3,250억원(+18% YoY), 영업이익 460억원(OPM 14%)으로 성장세를 지속한다.
• - 해외는 지역별 차이가 있으나 중국의 믹스 개선으로 적자 축소 국면에 진입하고, 미국은 신규 공장 가동으로 단기 수익성 개선 여력이 제한적이다.
• - 나프타 기반 원재료 이슈는 직접적 영향은 제한적이나, 플라스틱 용기 수급 불확실성이 단기적 리스크로 작용할 수 있으며, 중장기적으로는 재생 플라스틱·종이 포장 등 친환경 포장으로의 전환이 성장 동력이 될 가능성이 있다.
• - EV/EBITDA는 2026F 8.9, 2027F 7.8로 하향 전망이 있으며, PSR은 0.6로 평가된다.