1Q26 Preview: 백화점 너 정말 실적의 **핵심..

1Q26 연결 실적은 매출액 1조 8,188억원(YoY +9.2%), 영업이익 1,704억원(YoY +28.8%, OPM 9.4%)으로 시장 기대치(Fnguide 1,532억원)를 상회했다. 백화점은 매출액 2조 221억원(YoY +12.8%), 영업이익 1,319억원(YoY +22.2%, OPM 6.5%)으로 견조한 성장세를 보였고, 외국인 매출은 4Q25의 YoY +70%에 이어 1Q26에 +89% 수준으로 확대됐다. 면세점은 매출액 5,839억원(YoY +3.9%), 영업적자 8억원(YoY 적자축소)으로 적자폭이 축소되었으며 시내점 마진 개선과 함께 인천 공항 임차료 감면 종료 영향은 축소될 전망이다. 인터내셔날은 해외 패션 부문 성장에 따른 실적 개선이 나타났고, 까사는 자주 사업부 양수로 BEP 수준 이상 기록이 전망된다. 다수의 실적 모멘텀이 지속되는 가운데 향후 명품/외국인 매출 성장과 면세부문의 흑자전환 가시성 등이 상향 여력을 제공할 것으로 판단된다.

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• - 1Q26 매출액 1조 8,188억원, 영업이익 1,704억원으로 시장 기대치 상회(OPS 9.4%).
• - 백화점 부문 매출 +12.8%, 영업익 +22.2%로 견조; 외국인 매출 1Q26 +89% 수준으로 확대.
• - 면세점 매출 5,839억원, 영업적자 8억원으로 적자축소; 시내점 마진 개선과 임차료 영향 축소 예상.
• - 인터내셔날의 실적 개선 및 까사의 BEP 수준 이상 기록 전망 등 자회사 모멘텀 존재
• - 다수의 실적 모멘텀으로 향후 성장 여건은 양호하나 면세부문의 흑자전환 속도와 외부요인 주시가 필요