해성디에스 · 기업 분석
1Q26 Preview: 일시적 부진, 방향성은 그대로
발행 당시 목표가82,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약1Q26 실적은 매출 1,843억원(YoY +34%, QoQ +2%), 영업이익 190억원(YoY +5,316%, QoQ -13%), OPM은 10.3%로 추정되며 원가 상승과 판가 인상 시차로 수익성은 소폭 약화되었다. 리드프레임 매출은 1,375억원(YoY +24.8%, QoQ +6.8%), 영업이익 204억원(OPM 14.8%)으로 예상되었지만 원료가격 상승으로 수익성에 부담이 남았다. 패키지기판 매출은 468억원(YoY +71%, QoQ -8.4%)으로 증가했으나 1분기 손실 14억원으로 적자구조가 재확인되었다. AI 서버향 히트슬러그 신규사업은 3분기 중 빅테크향 양산 매출 시작 가능성이 있어 연간 흐름 개선에 기여할 것으로 기대된다. 1Q26를 저점으로 연간은 상저한 흐름이 가능하다는 시각은 유지된다.
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AI 추출- - 1Q26은 매출 증가에도 원가 상승과 판가 인상 시차로 인해 수익성이 일시적으로 약화되었다.
- - 리드프레임은 매출 증가와 함께 원자재 가격 상승으로 수익성 하락이 나타났으며, 2분기 판가 인상 반영으로 수익성 개선이 기대된다.
- - 패키지기판은 1Q에 매출 증가에도 불구하고 14억원의 손실이 재차 확인되며 원가 상승 및 수급 이슈의 영향이 지속될 가능성이 있다.
- - AI 서버향 히트슬러그 신규사업은 3분기 중 빅테크향 양산 매출 시작 가능성으로 성장 동력으로 작용할 전망이다.
- - 1Q26를 저점으로 연간 흐름은 상저하에서 점진적 개선이 가능하다는 시각이 유지된다.
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해성디에스 195870
일반 언급발행 당시 목표가82,000원
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