모듈 및 핵심부품과 A/S의 수익성 양극화 전..

모듈 및 핵심부품 부문과 A/S의 수익성 양극화가 전망된다. 1Q26 Preview에 따라 부진한 전방 수요를 환효과로 만회하는 흐름이 필요하나 1Q26에 적자 기록이 예상된다. A/S 부문은 원화 약세의 환효과와 관세 인하 효과로 매출 개선이 기대되며 2025년 연간 흑자전환 성공을 시작으로 수익성 개선 흐름이 이어질 전망이다. 양 부문의 수익성 개선 이슈 속에서 non-Captive 휴머노이드 부품 수주 확대가 핵심 드라이버로 꼽히며, 영업이익률은 2024년 5.4%, 2025년 5.5%, 2026F 5.4%, 2027F 5.8%로 점진적으로 개선될 것으로 제시된다.

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• - 모듈 및 핵심부품 부문과 A/S의 수익성 양극화가 지속될 전망이다
• - 1Q26에 적자 기록이 예상되며, 전방 수요 부진과 전장부품 원재료 매입원가 상승이 실적에 압력을 가한다
• - A/S 부문은 원화 약세의 환효과와 관세 인하 효과로 매출 개선이 기대되며 25%→15% 관세 인하가 재고매출 반영으로 이어진다
• - 2025년 흑자전환 시작과 함께 2026F 영업이익률은 5.4%에서 5.8%까지 개선될 가능성이 있다
• - non-Captive 휴머노이드 부품 수주 확대와 Boston Dynamics 관련 활동이 수익성 확대의 주요 촉매로 제시된다