끝이 안보이는 성장

1Q26 매출액 5,892억원(YoY 122%, QoQ 8%), 영업이익 1,426억원(YoY 161%, QoQ 10%)으로 시장 기대치를 상회하며 역대 최대 실적 전망이 제시되었습니다. 미국 매출액은 2,500억원(YoY 253%, QoQ -2%)으로 견조한 흐름을 보였고, 스프링 데이 행사 판매 호조와 평시 매출 증가로 비수기임에도 매출이 양호했습니다. B2B 및 기타 부문은 1,800억원(YoY 197%, QoQ 52%)으로 대폭 성장했으며, 유럽/아시아/중남미 수요 확대와 영국 아마존/틱톡샵 판매 호조, 세포라 입점 효과가 매출 증가를 견인했습니다. 마케팅비 및 물류비는 외형 확대 기조에 따라 QoQ 증가가 예상되나 매출 증가에 비해 부담은 제한적일 전망이며, 12개월 Forward P/E는 23배로 상대적으로 매력적인 밸류에이션이 제시되며 목표주가 상향의 요인이 되었습니다.

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• - 1Q26 연결 매출액 5,892억원 YoY 122%, QoQ 8%, 영업이익 1,426억원 YoY 161%, QoQ 10%로 시장 기대치를 상회하며 역대 최대 실적 전망.
• - 미국 매출액 2,500억원 YoY 253%, QoQ -2% 전망. 스프링 데이 행사 판매 호조와 평시 매출 증가로 QoQ 매출은 견조한 흐름.
• - B2B 및 기타 1,800억원 YoY 197%, QoQ 52% 증가, 유럽/아시아/중남미 전반의 수요 증가, 영국 아마존/틱톡샵 판매 호조와 세포라 입점 효과로 매출 대폭 증가 기대.
• - 외형 확대에 따른 마케팅비 및 물류비 증가 전망이나 매출 증가 대비 부담은 제한적일 것으로 예상.
• - 현 주가는 12개월 Forward P/E 23배에 불과함으로 밸류에이션 매력도가 남아 있으며, 목표주가 상향 조정 등의 긍정적 모멘텀 존재.