미스토 부문 이익 개선 흐름 유효

1Q26 매출액은 컨센서스를 +3% 상회하나 영업이익은 컨센서스 대비 -6% 하회 전망이다. 미스토 부문 매출액 1,867억원(-14% y-y)과 영업이익 122억원(+441%)을 기록할 것으로 보이며, 아쿠쉬네트 부문은 매출액 1조 830억원(+6%), 영업이익 1,679억원(+5%)으로 나타날 전망이다. 휠라 브랜드의 미국 매출 부진 영향으로 외형은 역성장이 불가피하나, 미스토 부문의 미국 휠라 적자 축소로 수익성은 큰 폭으로 개선될 가능성이 있다. 중화권 유통사업은 단기 둔화가 불가피하나 페어스(Pairs) IP 인수 완료 및 중장기 포트폴리오 확장을 추진 중이며, 27년 이후 유통부문 외형 성장이 재개될 전망이다. 또한 25~27년 총 5,000억원 규모의 주주환원 정책이 추진 중으로 주주환원 리스크는 제한적일 것으로 판단된다.

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• - 1Q26 매출액은 컨센서스를 +3% 상회하나 영업이익은 컨센서스 대비 -6% 하회 전망.
• - 미스토 부문 매출액 1,867억원(-14% YoY), 영업이익 122억원(+441%), 아쿠쉬네트 부문 매출액 1조 830억원(+6%), 영업이익 1,679억원(+5%).
• - 휠라 미국 매출 감소 영향으로 외형은 역성장이 불가피하나 휠라 부문 수익성은 개선될 것으로 기대.
• - 중화권 유통은 단기 둔화 불가피하나 페어스 IP 인수 완료 및 3~5개 브랜드 확보 추진으로 27년 이후 외형성장 재개 전망.
• - 25~27년 총 5,000억원 규모의 주주환원 정책 추진으로 주주환원 리스크는 제한적.