기회와 리스크의 공존

1Q26 매출 4,210억원(YoY +17%), 영업이익 314억원(+4%), OPM 7.5%가 예상되며 중국 주요 고객사 생산 회복과 철강가·환율 안정이 이익 체력 회복의 배경으로 제시된다. 1H26에는 로보택시 생산의 본격화와 Non-Auto 신제품 수주 여부가 주가의 핵심 트리거로 꼽히고, 2H26의 북미 BEV 선도 고객사 중국 생산 반등 및 브라질 법인 연결 효과 등이 실적 개선에 기여할 가능성이 제시된다. 모회사 MS오토텍의 실적 부진이 자금조달 추이에 영향을 미칠 수 있는 리스크로 남아 있다. 투자환경은 철강가격 반등과 환율 안정화의 수혜로 연간 이익 체력의 정상화 및 주가 리레이팅의 여지가 있다고 평가된다.

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• - 1Q26 매출 4,210억원(YoY +17%), 영업이익 314억원(+4%), OPM 7.5%로 이익 체력 회복이 가시화된다. 중국 공급망 회복과 철강가/환율 안정이 배경이다.
• - 2H26의 로보택시 생산 본격화와 Non-Auto 신제품 수주 여부가 주가의 주요 트리거가 될 것으로 보인다.
• - 북미 BEV 선도 고객사의 중국 생산 반등은 YoY +29%로 추정되며 실적 개선에 기여할 가능성이 있다.
• - 브라질 법인 연결 인식 효과 및 현대/기아 물량 증가 등은 매출과 이익의 추가 개선 여지를 제공한다.
• - 모회사 실적 부진으로 자금조달 추이가 주목되며, 철강가 반등과 환율 안정화가 연간 이익 정상화의 지원 요인이 된다.