고객사의 신차가 잘 되길 바라고 있어요

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가(12M): N/A ## 핵심 투자 포인트 1. 1Q25 Review: 영업이익률 8.4% 기록 - 1분기 매출액/영업이익은 전년 동기대비 10%/32% 감소한 3,596억원/301억원 - 영업이익률 8.4%, -2.6%p (YoY) - 글로벌 EV 업체향 매출액(비중 60%)은 원/달러 환율의 상승에도 불구하고 고객사의 생산 감소(-16% YoY)로 19% (YoY) 감소 - 지역별 매출액은 한국/미국/중국 매출액이 각각 19%/12%/38% (YoY) 감소 - 텍사스에 위치한 심원북미의 매출액이 50% (YoY) 감소한 반면, 캘리포니아에 위치한 심원미국의 매출액은 211% (YoY) 증가 - 중국에서는 상숙/상해 법인의 매출액이 각각 39%/38% (YoY) 감소 - 매출총이익률과 영업이익률은 각각 2.3%p/2.6%p (YoY) 하락한 13.5%/8.4% - 운반비/포장비/지급수수료 등의 감소에도 불구하고, 외형 축소로 고정비 부담이 증가했고, 상대적으로 수익성이 좋은 금형 매출액도 감소 - 지역별 영업이익률은 한국/미국/중국에서 각각 6.1%/2.9%/12.6%를 기록 2. 매출 구성 변화 및 지역 흐름 - 현대차/기아/기타향 매출액이 7% (YoY) 증가한데 비해 글로벌 EV 업체향 매출액은 19% (YoY) 감소 - 주요 지역 매출 변화: 한국 매출 -19% YoY, 미국 -12% YoY, 중국 -38% YoY - 지역별 영업이익률: 한국 6.1%, 미국 2.9%, 중국 12.6% 3. 2025년 전망 및 밸류에이션 - 2025년 연간 매출액/영업이익은 5%/16% 감소한 1.5조원/1,250억원, 영업이익률은 1.1%p 하락한 8.3%로 예상 - 전방 산업수요 둔화로 현대차/기아의 생산대수는 증가율이 소폭이나, 글로벌 EV 업체의 생산은 소폭 감소할 것으로 예상 - 현재 주가는 2025년 예상 실적을 기준으로 P/E 5배 수준 - 상반기에는 전년 동기의 기저가 높아 역성장폭이 상대적으로 크겠지만, 하반기에는 기저가 낮아지는 가운데 글로벌 EV 업체가 신차를 출시하면 생산이 늘어난다는 점에서 외형이 회복될 전망 - 주력 고객사의 생산 증가를 통한 성장성 회복 가능성 존재 ## 주요 실적 및 전망 - 1Q25 매출액: 3,596억원; 영업이익: 301억원; 영업이익률: 8.4% (YoY 변동 -매출액 10%, 영업이익 -32%) - 매출총이익률: 13.5% (YoY -2.3%p); 영업이익률: 8.4% (YoY -2.6%p) - 지역별 매출액 YoY 변화: 한국 -19%, 미국 -12%, 중국 -38% - 지역별 영업이익률: 한국 6.1%, 미국 2.9%, 중국 12.6% - 2025년 연간 전망: 매출액 1.5조원, 영업이익 1,250억원, 영업이익률 8.3%로 예상(매출액 -5%, 영업이익 -16% YoY; 1.1%p 하락) - 밸류에이션: 현재 주가는 2025년 예상 실적 기준 P/E 5배 수준 ## 추가 메모 - 본 리포트는 Not Rated이며, 목표주가(N/A)로 제시되어 있음 - 배포일: 2025-05-19 - 발행사: 하나증권 - 원문 수록 내용 기준으로 사실에 한해 요약했으며, 투자 판단은 별도 필요

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• - 1Q25 Review: 영업이익률 8.4% 기록
• - 1분기 매출액/영업이익은 전년 동기대비 10%/32% 감소한 3,596억원/301억원
• - 영업이익률 8.4%, -2.6%p (YoY)
• - 글로벌 EV 업체향 매출액(비중 60%)은 원/달러 환율의 상승에도 불구하고 고객사의 생산 감소(-16% YoY)로 19% (YoY) 감소
• - 지역별 매출액은 한국/미국/중국 매출액이 각각 19%/12%/38% (YoY) 감소