1Q26 Preview: 가시적인 수익성 개선

1Q26 매출 2.7조원(+3.8% YoY), 영업이익 980억원 흑자전환, 지배이익 520억원 흑자전환으로 컨센서스 소폭 상회 전망. 북미 EV 생산량 감소에도 유럽 EV 수요 회복으로 볼륨 증가와 함께 물류비·재료비·R&D 등 전반의 비용 절감으로 수익성 개선이 가시화되고 있음. 2026년에는 구조 조정 효과를 통해 영업이익률을 4% 이상 달성하는 것을 목표로 하며, 일부 일회성 비용의 축소와 함께 개선 흐름이 지속될 가능성이 큼. 재무구조 측면에서도 차입금 상환으로 이자비용 축소 효과가 올해부터 본격화될 가능성이 있으며, 잉여현금흐름(FCF) 플러스 전환과 비용구조 개선이 재무 리스크를 완화할 것으로 보임.

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• - 1Q26에서 매출은 증가했고 영업이익과 지배이익은 흑자로 전환되며 컨센서스를 소폭 상회할 가능성 있음.
• - 유럽 EV 수요의 회복이 볼륨 증가에 기여했고 북미 생산량 감소는 상쇄 요인으로 작용해 수익성 개선이 나타남.
• - 물류비, 재료비, R&D를 포함한 비용 절감이 지속되면 2026년 영업이익률 목표 달성에 근접할 전망.
• - 차입금 상환으로 이자비용이 감소할 가능성이 있으며, FCF의 플러스 전환으로 재무 구조 리스크가 완화될 수 있음.