3분기 프리뷰. 외풍에 덜 흔들리는 체질을 증..

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 350000원 핵심 투자 포인트 1. 3분기 실적은 관세 비용의 확대에도 불구하고, 부품제조 및 AS 위주의 매출 증가와 환율 상승 등에 힘입어 기존 전망치와 유사할 것으로 예상한다. 2. 미국 자동차 관세로 단기적으로 수익성에 부정적 영향이 있겠지만, 4분기 이후 고객사들과의 비용 보전 협상이 진행되면서 만회될 수 있다. 3. 보다 핵심적인 것은 부품제조 위주로 고부가화 및 원가구조 개선이 진행 중이고, 전동화 부문은 신공장의 가동률 상승으로 레버리지 효과가 발생하며, AS 부문은 고수익성/현금창출력이 유지된다는 점이다. 주요 실적 및 전망 - 3Q25 Preview: 매출액/영업이익은 +9%/-9% (YoY) 변동한 15.3조원/8,288억원(영업이익률 5.4%, YoY) - 모듈/핵심부품 매출액은 12.0조원으로 YoY 증가한 12% - 전동화 매출액은 완성차의 친환경차 생산 증가(+28% YoY)에도 EV/HEV 믹스 하락과 배터리셀 사급 제외 효과 등으로 4% YoY 감소한 1.5조원으로 예상 - AS 매출액은 3.3조원으로 예상 - 전체 영업이익률은 5.4%, 모듈/AS가 각각 -0.1%/25.5%로 예상 - 2025F-2027F 주요 실적(단위: 십억원) - 매출액: 61,712.2 / 64,895.6 / 67,815.9 - 영업이익: 3,394.5 / 3,673.5 / 3,896.6 - 순이익: 4,046.5 / 4,167.6 / 4,378.7 - EPS: 43,875 / 46,433 / 48,785 - 추정 재무제표(요약) - 2025F 매출액 61,712.2, 영업이익 3,394.5, 순이익 4,046.5, EPS 43,875, PER 6.59, PBR 0.53 - 2026F 매출액 64,895.6, 영업이익 3,673.5, 순이익 4,167.6, EPS 46,433, PER 6.22, PBR 0.49 - 2027F 매출액 67,815.9, 영업이익 3,896.6, 순이익 4,378.7, EPS 48,785, PER 5.92, PBR 0.46 - 추가 내용 - 현대모비스는 2027년까지 연평균 8% 이상의 매출 성장과 영업이익률 5~6% 달성을 목표 - 2027년 재무목표를 달성하기 위한 성장 포인트로 외형 성장과 믹스 개선, 거점 확장 등이 제시 - 현재 주가는 12MF 기준 P/E 6배 중반의 Valuation과 예상 배당 수익률 2.7%를 기록 중이다 - 11월 초에는 107만주(기보유 70만주 및 7/28~10/24 매입분 37만주, 총 금액은 약 3,200억원) 규모의 자기주식 소각이 예정되어 있다. 추가 메모 - 11월 초 자기주식 소각 예정: 107만주(기보유 70만주 및 7/28~10/24 매입분 37만주, 총 금액은 약 3,200억원) - 현재주가: 299,500원(10.14)

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