1Q26 리뷰: 기대치 부합. 어쩌면 종전 수혜주

1Q26 실적은 컨센서스 부합하며 매출 1.50조원, YoY 23.9% 증가, 영업이익 224.2억원으로 YoY +10.5%를 기록했다. 디펜스솔루션과 레일솔루션의 성장이 실적을 견인했고 에코플랜트 부문은 매출이 감소했다. 수출 비중이 약 75%로 확대되며 호조된 환율 환경이 수출 매출 확대를 뒷받침했고 폴란드의 2차 실행계약 잔여분 및 기타 수주가 긍정적 요인으로 작용했다. 2026년 연간 가이던스는 변동 없이 유지되며, 수주 파이프라인은 페루/이라크를 비롯한 가시성이 높아지고, 4월 주가의 강한 상승도 이 흐름과 연관되어 있다. 현재 밸류에이션은 12개월 선행 PER 약 28.7배 수준으로 형성되어 있다.

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• - 1Q26 영업이익 2,242억원으로 컨센서스 부합하며 매출은 디펜스솔루션과 레일솔루션의 성장으로 견인됐다
• - 수출 비중 약 75%로 확대됐고 환율 환경이 수출 매출 확대를 뒷받침했다; 폴란드 2차 실행계약 잔여분 등이 반영
• - 수주 잔고 10.1조원으로 약 3.2년 매출 규모에 해당하며 페루/이라크를 중심으로 가시성이 높은 파이프라인 유지
• - 12개월 Forward PER 약 28.7배 수준으로 평가되며 4월 한달간 주가가 크게 상승하는 등 밸류에이션 재평가 흐름