한화시스템 · 기업 분석
1Q26 Review: 견고한 본업, 아쉬운 필리조선..
발행 당시 목표가150,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약1Q26 연결 매출 8,070억원(+17.0% YoY), 영업이익 340억원(+1.9% YoY)으로 OPM 4.2%를 기록했으나 컨센서스는 하회했다. 방산 부문은 14.6%의 견고한 마진을 유지했으나 필리조선소의 적자는 여전히 지속됐고, 1Q엔 미국 북동부 지역 대설로 조업일수 감소가 원인으로 지목된다. 수출 비중 증가로 방산 매출의 외형은 개선됐으며, 필리조선소 턴어라운드와 함께 실적 개선이 이어질 것으로 보인다. 2H26엔 비용 절감과 NSMV/SIRV 진수 이후 고마진 선박 매출 인식으로 적자폭이 축소될 가능성이 높고, 27년에는 기존 사업과 신사업의 가치를 SOTP로 평가한 중장기 모멘텀이 제시된다.
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AI 추출- - 1Q26 매출 8,070억원(+17.0% YoY), 영업이익 340억원(+1.9% YoY), OPM 4.2%로 컨센서스 하회
- - 방산 부문은 14.6%의 견고한 마진을 유지했고 수출 비중 증가로 매출 성장 견인
- - 필리조선소 적자 지속, 1Q에 미국 북동부 대설로 조업일수 감소 원인 지목
- - 2H26 비용 절감 및 NSMV/SIRV 진수 이후 매출 인식으로 적자폭 축소 기대
- - 27년 SOTP 기반 가치평가로 방산/ICT와 신사업인 우주/조선의 중장기 모멘텀 제시
이 리포트에 언급된 종목
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한화시스템 272210
일반 언급발행 당시 목표가150,000원
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