한화시스템 · 기업 분석
2Q26 Review: 시작된 턴어라운드
발행 당시 목표가103,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약2Q26 매출액 1조 1,175억원(+45.5% YoY), 영업이익 1,037억원으로 컨센서스를 상회하며 OPM은 9.2%를 기록했다. 방산부문의 성장과 UAE/사우디/이라크 MFR 매출 증가가 실적 개선의 주축으로 작용했고, 필리조선소의 턴어라운드로 손익 개선이 가시화됐다. 필리조선소의 2Q 적자폭은 200억원으로 감소했고, 2H26에는 CV선 매출 비중 증가와 함께 손익이 개선되며 27년 흑자전환이 기대된다. 27년은 기존 방산/ICT 사업과 신사업(우주, 조선)을 포함한 SOTP로 가치 재평가 가능하다고 보이며, 방산 EBITDA 642, ICT EBITDA 115를 기반으로 한 구성이 제시된다.
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AI 추출- - 2Q26 매출액 1조 1,175억원(+45.5% YoY), 영업이익 1,037억원으로 컨센서스를 상회하며 OPM은 9.2%를 기록했다.
- - 방산부문의 성장과 UAE, 사우디, 이라크 MFR 매출 상승으로 방산의 실적 개선이 지속될 것으로 전망된다.
- - 필리조선소의 2Q 적자폭은 200억원으로 감소했고, 2H26에는 CV선 매출 비중 증가로 손익 개선과 27년 흑자전환이 기대된다.
- - SOTP 기반으로 27년 방산 EBITDA 642, ICT EBITDA 115를 반영하는 구조로 가치가 산정되며, 신사업의 기여도 증가가 예상된다.
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한화시스템 272210
일반 언급발행 당시 목표가103,000원
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