원전 기대감에 더해진 수익성 개선

1Q26 연결 영업이익은 2,556억으로 시장 컨센서스 1,213억을 상회했고 YoY +68.9% 증가했다. 원가 재산정, 준공 정산 이익 및 도급 증액 등으로 토목·건축·플랜트 전 부문에서 수익성이 개선됐다. 26년 영업이익은 7,592억으로 높은 수익성의 연간 유지를 기대하며, 1H26 이라크 침매터널 원가 부담 반영, 건축의 준공 예정 원가율 조정으로 GPM은 10% 중반대를 유지할 전망이다. 수주 측면에서는 2분기 체코 두코바니 원전 수주가 예상되며 연중 파푸아뉴기니 LNG CPF 등 수주도 기대되지만, 베트남 원전 및 대미투자특별법 등 모멘텀은 여전하나 밸류에이션은 높게 반영돼 있다.

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• - 1Q26 영업이익 2,556억으로 시장 컨센서스 1,213억을 상회했고 YoY +68.9% 성장했다.
• - 토목·건축·플랜트가 모두 예상치 대비 높은 수익성을 기록했고, 이라크 침매터널 매출 비중 감소가 수익성 개선에 기여했다.
• - 26년 영업이익은 7,592억으로 연간 수익성의 강한 유지를 기대하며 1H26 이라크 원가 부담 반영과 건축의 준공 예정 원가율 조정으로 GPM은 10% 중반대를 유지할 전망이다.
• - 수주 측면에서 2분기 체코 두코바니 원전 수주가 예상되고 연중 파푸아뉴기니 LNG CPF 등도 수주가 기대되나, 베트남 원전과 대미투자특별법 등 모멘텀은 여전하지만 밸류에이션은 높게 반영돼 있다.