견조한 본업, 신사업의 반등이 필요

1Q26 영업이익은 343억원으로 어닝 쇼크를 기록했고, 방산과 ICT 본업은 견조했으나 신사업에서 대규모 적자가 지속되었다. 매출은 전년대비 17.0% 증가한 8,071억원이었지만 수익성은 낮아 시장 기대치를 하회했다. 방산 부문은 매출 4,712억원(yoy +9.5%), 영업이익 690억원(yoy +37.2%, OPM 14.6%)로 견조했고 ICT 부문은 매출 1,723억원(yoy +21.8%), 영업이익 134억원(yoy +24.1%, OPM 7.8%)으로 성장했다. 신사업은 매출 1,636억원(yoy +38.3%), 영업손실 481억원으로 적자 부담이 지속되나, 하반기로 갈수록 필리조선소의 적자 부담이 완화되며 수익성 개선 모멘텀으로 작용할 여지가 있다. MASGA 투자 개시 등 미국 사업 확장과 모멘텀이 하반기 수익성 개선을 견인할 것으로 기대된다.

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• - 1Q26의 어닝 쇼크는 신사업의 대규모 적자 부담이 주요 원인으로, 방산과 ICT의 견조한 흐름에도 전사 이익이 부진했다.
• - 매출은 YoY +17.0% 성장을 기록했으나 영업이익은 시장 기대치와의 차이로 하회했다.
• - 방산 부문은 매출 4,712억원, 영업이익 690억원으로 양호했고, OPM은 14.6%로 개선 여지가 남아 있다(수출 비중 약 30%).
• - ICT 부문은 매출 1,723억원, 영업이익 134억원으로 견조한 성장세를 지속했다(OPM 7.8%).
• - 신사업은 여전히 영업손실 481억원으로 적자 상태이나, 하반기로 갈수록 필리조선소 관련 비용 부담이 완화되며 수익성 개선 모멘텀으로 작용할 가능성이 있다. MASGA 투자 개시 및 미국 사업 확장이 향후 모멘텀으로 작용할 전망이다.