1Q26 Review: 선방한 실적, 원가 보전이 관건

1Q26 매출은 2.3조원, 영업이익은 940억원, 지배이익은 410억원으로 YoY 각각 +1.8%, +18.2%, +45.2%를 기록했다. 해외 고객사 물량 차질 관련 일회성 보상비 100억원이 반영되었으나, 이를 제외하면 영업이익은 약 840억원 수준으로 OPM은 3.6%에 달한다. 원가 압박은 여전히 남아 있으며 1분기 메모리 반도체 원가 상승으로 66억원의 비용 증가가 있었고, 관세 비용 190억원은 환급으로 상쇄되며 2분기에 추가 부담 가능성도 있다. 유럽 매출은 전년비 9.6% 증가했고 GM향 매출이 큰 폭 증가하는 등 지역별 믹스 개선이 나타났다. 2026E~2027E 영업이익은 각각 402억원, 446억원으로 소폭 증가가 예상되며, 세전이익은 288억원→329억원, 지배이익은 180억원→211억원으로 추정된다.

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• - 1Q26 실적은 매출/이익 모두 YoY 증가, 다만 1분기 일회성 보상비로 이익에 일시적 부담 존재
• - 일회성 보상 제외 시 영업이익 약 840억원, OPM 약 3.6%로 가늠
• - 메모리 반도체 원가 상승 및 환율 변수로 2분기 비용 부담 확대 가능성
• - 유럽 매출 9.6% 증가 및 GM향 매출의 큰 증가로 글로벌 믹스 개선 시그널
• - 2026E~2027E 영업이익 각각 402억원/446억원으로 소폭 증가 전망(ROE 6.5%→7.2%)