대덕전자 · 기업 분석
FCBGA·메모리·MLB 모든 낙수효과를 받다
발행 당시 목표가145,000원
발행 당시 투자의견매수
리포트 핵심 요약
AI 요약1Q26 영업이익 513억원, 영업이익률 14.8%로 전분기 대비 큰 개선이 확인되며 PKG 믹스의 고마진화와 FCCSP/FCBGA의 기여로 메모리 매출 감소를 상쇄했다. MLB·메모리·FCBGA의 낙수효과를 받는 종합 기판업체로서 컨트롤러 비중이 높은 FCCSP의 수익성 기여도도 상승했다. 2Q26 영업이익은 605억원으로 전망되며 컨센서스 413억원 대비 상회할 것으로 보이고, 수요는 여전히 견조하며 캐파 제약해소 시 매출 레버리지가 확대될 가능성이 있다. 2026년과 2027년 영업이익은 각각 2,443억원, 3,633억원으로 추정되며, ASP 변화에 따라 추정치가 상향될 수 있고 가격 인상 사이클이 지속될 여력이 있다.
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AI 추출- - 1Q26 실적 서프라이즈: 영업이익 513억원, margin 14.8%, PKG 믹스의 고마진화와 FCCSP/FCBGA의 기여로 메모리 매출 감소를 상쇄했다.
- - FCCSP의 컨트롤러 비중은 약 50%에 달하며 수익성 레버리지 강화에 기여했다.
- - MLB·메모리·FCBGA 낙수효과로 모든 기판군의 공급 제약이 수익성 개선에 긍정적 영향을 주고 있다.
- - 2Q26 전망은 605억원으로 컨센서스 413억원을 상회할 것으로 보이며, 수요 견조와 캐파 제약 해소 시 매출 레버리지가 확대될 가능성이 있다.
이 리포트에 언급된 종목
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대덕전자 353200
일반 언급발행 당시 목표가145,000원
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