1Q26 Review: 화려한 서막, 기대되는 본막

1Q26 매출은 3,463억원으로 YoY 60.8%, QoQ 8.9% 증가했고 영업이익은 513억원으로 OPM 14.8%를 달성하며 컨센서스를 상회했다. 숫자보다 구조적 개선이 두드러졌는데, 메모리 매출이 약 100억원 줄었음에도 패키지 매출은 성장했고, 풀캐파 환경에서 FC-CSP/FC-BGA 등 고마진 품목 중심으로 믹스가 개선됐다. 2Q26부터 캐파 확대가 본격화되며 비메모리 비중 확대와 고마진 품목의 비중 증가가 지속될 것으로 보인다. 하반기에는 대면적 기판과 자율주행칩향 물량의 증가, MLB(항공우주 중심)의 수요 확대가 실적 경로에 긍정적으로 작용할 전망이며, 중장기 성장 모멘텀도 긍정적이다.

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• - 1Q26 실적이 컨센서스를 상회하며 매출과 영업이익 모두 견조한 성장과 마진 개선을 시현했다.
• - 메모리 매출 감소에도 패키지 매출이 증가했고, 고마진 비메모리 품목(FC-CSP/FC-BGA) 중심으로 믹스가 개선되며 이익에 기여했다.
• - 2Q26부터 CAPEX 확대로 공급 여력이 개선되며 외메모리 비중이 확대될 여력이 남아 있고, LPDDR/DDR5 등 고수익 품목의 매출 기여가 기대된다.
• - 하반기에는 FC-BGA의 가동률 상승, 자율주행칩 물량 증가, MLB(항공우주) 수요 확대 등의 요인이 더해져 이익 기여가 본격화될 가능성이 높다.