높은 마진에도 예상보다 컸던 주택 외형 감소

1Q26 영업이익은 735억원으로 시장 컨센서스 1,214억원을 하회했고, 매출은 건축주택과 플랜트 부문에서 예상보다 낮았다. 다만 전년 동기 대비 큰 폭의 개선은 유지되었으며, 대손충당금 환입으로 일부 이익은 보완되었다. 상반기를 저점으로 하반기 매출과 이익이 반등할 것으로 전망되며, 팀코리아의 베트남 원전 수주 가능성과 데이터센터 확대가 수익 모멘텀으로 남아 있다. 신규사업부문은 베트남 입주 매출 부재에도 GPM 18.3%를 기록하는 등 마진은 양호하게 유지되고 있다.

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• - 1Q26 영업이익 735억원 vs 컨센서스 1,214억원, YoY +94.3%로 개선은 했으나 기대치 하회
• - 건축주택 및 플랜트 부문의 매출 부진으로 분기 실적 악화 요인 발생, 플랜트의 과거 프로젝트 중재로 약 906억원 매출 차감
• - 대손충당금 환입이 있었으나 영업이익에는 영향 미치지 않음, housing GPM 12.4%, plant GPM 9%로 수익성은 양호
• - 상반기 저점을 지나 하반기 매출/이익 반등 기대, 베트남 원전 수주 가능성과 데이터센터 신규 착공으로 수익 모멘텀 지속