1Q26: 무기 백화점, 올해도 성황

1Q26 매출 5조 7,510억원, 영업이익 6,389억원으로 OPM 11.1%를 기록했다. 컨센서스 매출 6조 2,587억원/영업이익 7,715억원 및 당사 추정치 매출 6조 6,976억원/영업이익 9,289억원 대비 매출은 -8.1%, 영업이익은 -17.2%로 하회했고, 당사 추정치 대비로도 각각 -14.1%/-31.2% 하회했다. 지상방산 부문에서 폴란드 K9/천무 인도량이 적었던 점이 주로 영향을 주었지만 이집트 K9의 본격 공급 및 호주 K9 납품 확대 등으로 수출 수익성은 여전히 견조하다고 판단된다. Saudi MNG 7~8월 결정, 루마니아 장갑차 선정 6~7월, 미국 차세대 자주포 우선협상자 선정 등 주요 수주 파이프라인이 하반기 실적 개선의 동력이 될 가능성이 있다. SOTP 기반으로 적정주가 1,822,740원, 목표주가 1,830,000원으로 제시되며 상승여력은 29.1%로 평가되고 Top Pick으로 유지됐다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 1Q26 매출 5조 7,510억원/영업이익 6,389억원, OPM 11.1%를 기록. 컨센서스 6조 2,587억원/7,715억원 및 당사 추정치 6조 6,976억원/9,289억원 대비 매출은 -8.1%, -14.1% 하회, 영업이익은 -17.2%, -31.2% 하회.
• - 지상방산 부문에서 폴란드 K9/천무 인도량이 적은 점이 실적 부진의 주요 요인이나, 이집트 K9의 본격화와 호주 K9 납품 확대 등으로 하반기 수주 및 매출 개선 여력이 남아 있다.
• - SOTP Valuation에 따라 기업가치 93,987(십억원), 적정주가 1,822,740원, 목표주가 1,830,000원, 상승여력 29.1%를 제시하며 Top Pick으로 유지