두산에너빌리티 · 기업 분석
가스터빈: 아직 서막일 뿐야
발행 당시 목표가149,000원
발행 당시 투자의견Buy
리포트 핵심 요약
AI 요약1Q26 연결 실적은 매출액 4조 2,611억원(+13.7% YoY), 영업이익 2,335억원(+63.9% YoY, OPM 5.5%)으로 컨센서스 1,942억원을 상회하였다. 에너빌리티 부문 매출액은 1조 8,959억원, 영업이익은 570억원, OPM은 3.0%로 흑자전환했고, 밥캣 및 퓨얼셀 포함 전체 부문의 매출 증가와 고수익성 성장사업 매출 비중 확대가 기여하였다. 1Q에 가스터빈 수주 10기를 달성했고, 3월 스팀터빈 북미 초도 진출 반영으로 가스터빈·스팀터빈 수주 대수 추정치를 소폭 상향하며 ASP도 상향되었다. TerraPower와의 SMR 관련 계약을 2종(약 500억원) 체결했고 잔여 1종도 1H26 내 계약 전망, 모듈당 약 1,300억원으로 추정되는 수주잔고가 확대될 경우 이익률 상승 여력이 생긴다. 중형 가스터빈 90MW급 완제품 출시(2027년 6월 예상) 등의 개발 일정은 향후 이익률 개선에 추가 모멘텀으로 작용할 수 있다.
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AI 추출- - 1Q26 매출액 4조 2,611억원(+13.7% YoY), 영업이익 2,335억원(+63.9% YoY, OPM 5.5%), 컨센서스 1,942억원 상회
- - 에너빌리티 부문 매출액 1조 8,959억원, 영업이익 570억원, OPM 3.0%로 흑자전환
- - 1Q 가스터빈 수주 10기 달성 및 3월 북미 스팀터빈 초도 진출 반영으로 ASP 상승 및 수주대수 추정치 소폭 상향
- - SMR 관련 계약 가시화로 TerraPower와의 2종 계약(약 500억원) 완료, 잔여 1종도 1H26 내 계약 전망, 모듈당 약 1,300억원 추정 잔고 확대 모멘텀
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두산에너빌리티 034020
일반 언급발행 당시 목표가149,000원
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