1Q26 Review: 수익성 회복과 동반되는 신규 ..

1Q26 실적은 매출액 2.7조원(+5.0% YoY), 영업이익 972억원(+360.3% YoY, OPM 3.5%)으로 수익성 회복을 재확인했으며 컨센서스를 상회했다. xEV 비중이 28%( QoQ)로 상승하고 유럽 프리미엄 고객사 확대로 외형이 개선되며 믹스 효과가 작용했다. 신규 사업인 A/S 및 냉각솔루션 부문 발표와 함께 EV 보급 확대에 따른 BESS 냉각 모듈 수주 가능성 등 긍정적 기대가 형성되고 있다. 원재료 가격 상승 우려에도 비용 절감 노력과 24년 글로벌 구조조정 마무리 국면에 따라 수익성 개선 흐름이 지속될 가능성이 높다. 26년 가이던스 매출 11조원 및 OPM 4% 달성에 대한 자신감을 재확인하며 신규사업의 본격화가 하반기 외형과 수익성의 추가 개선에 기여할 것으로 보인다.

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• - 1Q26 실적은 매출 2.7조원, 영업이익 972억원으로 YoY 크게 개선되며 컨센서스를 상회
• - xEV 비중 28%로 QoQ 상승, 유럽 프리미엄 고객사 확대에 따른 매출 믹스 개선; 유럽 매출은 +16%, 한국은 +7% YoY
• - A/S·냉각솔루션 등 신규사업 발표와 BESS 냉각 모듈 수주 가능성으로 수익성 개선의 추가 모멘텀
• - 원재료 가격 상승 리스크와 관세/환입 이슈를 관리하는 가운데 24년 구조조정 마무리 단계로 비용절감 여력 확대
• - 12MF EV/EBITDA는 7.1배 수준으로 밸류에이션이 제시되며 신규사업의 성장성으로 향후 실적 개선 여력 존재