일회성에 불과할 충격

1Q26 매출액 1,887억원, 영업이익 110억원으로 컨센서스 약 225억원 대비 어닝쇼크 수준이다. 핵심 원자재 가격 상승과 판가 인상 간 시차로 인한 수익성 악화가 주된 요인으로 분석된다. Lagging 효과로 원부자재 매입과 판가 인상 간의 시차가 지속되었으나, 분기 수준에서의 영향으로 보이며 장기적으론 개선 여지가 있다. 2026년 연간 추정은 매출액 8,142억원, 영업이익 940억원, OPM 11.5%로 제시되며, 빅테크향 신규 제품군 확대와 리드프레임/패키지 기판 수요의 하반기 반등이 기대된다.

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• - 1Q26 매출액 1,887억원, 영업이익 110억원, OPM 5.8%
• - 컨센서스 약 225억원 대비 어닝쇼크 수준
• - 주요 원자재 가격 상승과 판가 인상 간 Lag에 따른 수익성 악화가 주된 원인
• - 원부자재 매입 전가 지연은 1분기 핵심 요인으로 지목되며, Lagging 효과는 향후 개선 여지가 있음
• - 하반기로 갈수록 빅테크향 신규 제품군 확대 및 리드프레임/패키지 기판 수요 증가로 성장 모멘텀 회복 기대