1Q26 Review: 수익성 방어 문제없다

1Q26 매출액 5.3조원(+7.1%yoy), 영업이익 5,070억원(+43.0%yoy), 지배이익 3,460억원(+8.3%yoy)를 기록해 컨센서스에 부합하는 양호한 실적 시현. 타이어 부문 매출은 2조 5,657억원(+9.3%yoy), 영업이익 4,375억원(+31.2%yoy), 영업이익률 17.1%(+2.9%p)로 개선. 환율 상승 효과와 고부가가치 타이어 믹스 개선, 원자재 가격 하락이 매출과 이익률 상승의 주요 원인이며, 단 환율 효과를 제외하면 탑라인 성장은 제한적. 지역별 매출은 유럽 시장의 성장이 매출 증가를 견인했고 전기차 비중 확대에 따라 고부가가치 타이어 믹스도 확대. 반덤핑 관세 예비 판정에서 EU의 중국산 타이어에 대한 낮은 관세율이 부과될 가능성이 있어 EU 시장 방어력이 강화될 전망이나 최종 판정은 6월에 나올 예정.

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• - 1Q26 매출액 5.3조원(+7.1%yoy), 영업이익 5,070억원(+43.0%yoy), 지배이익 3,460억원(+8.3%yoy).
• - 타이어 부문 매출 2조 5,657억원(+9.3%yoy), 영업이익 4,375억원(+31.2%yoy), 이익률 17.1%(+2.9%p).
• - 유럽(+18.5%yoy) 시장의 성장이 매출 증가를 견인, 전기차 비중 확대에 따라 고부가가치 타이어 믹스 확대.
• - 원가 구성의 변화와 환율의 영향으로 매출 성장의 폭은 환율 효과를 제외하면 제한적일 수 있음.
• - EU 반덤핑 관세 예비 판정에서 낮은 관세율 가능성으로 EU 시장 방어력 강화 기대(최종 판정은 6월).