2분기 실적 회복 여부 확인 필요

1Q26 매출액은 3,524억원으로 전년 대비 22.4% 증가했으나 영업이익 370억원은 컨센서스에 미달했다. 2026년 연간 계획은 화력 97기로 2월 대비 4기가 감소하고 원자력은 20기로 유지하는 가운데, 원자력/양수 및 해외 매출의 성장으로 외형은 꾸준히 확대될 것으로 보인다. 다만 매출 증가에도 원가 상승 요인이 남아 있으며 영업이익률은 전년 대비 7.8pp 개선된 10.5%로 나타났다. 2분기 실적 회복 여부와 6월 하순 발표 예정인 성과급 이슈의 영향이 남은 관전 포인트이며, 밸류에이션은 12M PER 약 15.9배, PBR 약 1.8배로 비교적 매력적이다.

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• - 1Q26 매출은 전년 대비 22.4% 증가하였으나 영업이익은 컨센서스에 못 미쳤다.
• - 2026년 연간 계획에서 화력은 97기로 감소하고 원자력은 20기로 유지되며 원자력/양수 및 해외 매출이 외형 성장을 견인한다.
• - 영업이익률은 10.5%로 전년 대비 7.8pp 개선되었지만 재료비 증가 등 단기 이익 여력은 여전히 과제로 남아 있다.
• - 2분기 실적 회복 여부 및 성과급 이슈의 영향이 중요한 관전 포인트이며, 밸류에이션은 12M PER 약 15.9배, PBR 약 1.8배로 상대적으로 매력적이고 중장기 성장 모멘텀이 존재한다.