마른 하늘에 날벼락이란 이런 것인가

중동사태 이후 유가 급등으로 연료비/전력구입비 부담이 본격화될 것으로 예상되며 26년 연간 영업이익 추정치를 17조원에서 10.7조원으로 조정했다. 1Q26 영업이익은 3.78조원으로 컨센서스 4.23조원 대비 -10.6% 하회했고, 전력판매량은 YoY -0.9%로 소폭 감소했다. 2Q 말~3Q 초부터 유가 급등의 영향이 반영될 가능성이 있으며 비용 부담은 상반되며 하반기에 가속될 수 있다. 에너지 시장의 구조적 변화로 원전 부문 신규 수주 잠재력은 확대될 여지가 있어 중장기 관점에서의 기회도 남아 있다.

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• - 중동사태 영향으로 연료비/전력구입비 부담이 본격화되며 26년 연간 영업이익 추정치를 17조원에서 10.7조원으로 조정했다.
• - 26년 BPS는 84,476원으로 추정되며, Target PBR은 0.63배로 적용되어 목표가가 하향 산정됐다(53,000원).
• - 1Q26 영업이익은 3.78조원으로 컨센서스 4.23조원 대비 -10.6% 하회했다.
• - 에너지 시장의 구조적 변화로 원전 부문 신규 수주 잠재력이 구조적으로 확대될 가능성이 있다.