시작이 좋다

2026년 1분기 테스의 매출은 972억원으로 YoY +15%, QoQ -17%를 기록했고, 영업이익은 222억원으로 이익률 개선이 뚜렷했다. 이는 제품 믹스 개선과 2025년 이후 ACL 장비 비중 확대에 따른 이익률 개선이 주요 원인이다. 해외 매출 비중이 낮은 가운데도 고객사 투자 확대에 따른 매출 믹스 개선과 1분기말 수주잔고 1,455억원으로 실적 가시성이 확보됐다. 2026년 연간 매출은 4,600억원, 영업이익은 1,057억원으로 전년 대비 큰 폭으로 상승할 전망이며, 2027~2028년에도 고객 Fab 투자 확대에 따른 수혜가 지속될 것으로 예상된다. 또한 BSD 장비가 NAND뿐 아니라 HBM으로 공급될 가능성이 있어 추가적인 제품 믹스 개선 여력이 존재한다.

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• - 1Q26 매출 972억원(YoY +15%, QoQ -17%), 영업이익 222억원으로 이익률이 개선되었으며, 제품 믹스 개선과 ACL 장비 비중 확대가 핵심 요인이다.
• - 2026년 연간 매출 4,600억원, 영업이익 1,057억원으로 전년대비 각각 31%/83% 증가가 예상되며, 2027~2028년에도 고객 Fab 투자 확대에 따른 실적 가시성이 지속될 전망이다.
• - BSD 장비의 공급 범위가 NAND뿐 아니라 HBM으로 확대될 가능성이 있어 추가적인 제품 믹스 개선 여력이 존재한다.
• - 분기 말 수주잔고 1,455억원으로 실적 가시성이 뚜렷하고, 전방 산업의 투자 흐름으로 향후 매출이 안정적으로 뒷받침될 가능성이 높다.
• - 현 주가 대비 상승 여력은 약 43.7%로 평가되며, 목표가 상향으로 밸류에이션 우려가 비교적 낮은 상황이다.