백화점은 매출 성장, 면세업은 수익 회복

1Q26 연결 기준 영업이익은 1,978억 원으로 컨센서스 대비 18% 상회했다. 1Q26 백화점 기존점 성장률은 20%로 기록되었으며, 총매출 기준으로는 13% 증가했고 이는 본점 및 강남점 리뉴얼의 기저효과에 기인한다. 올해 외국인 매출 증가율은 중국·일본 등 이슈에 의해 꾸준히 높게 유지될 것으로 보이며, 특히 명품 비중이 높은 MD 구성으로 백화점 업태 내 상대적 고성장이 지속될 것으로 기대된다. 면세사업은 경쟁 완화에 따른 할인율 하락과 함께 회복세를 보이며, DF2 면세사업의 4월 28일 철수로 수익성은 2Q26부터 추가 개선될 가능성이 제시된다.

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• - 1Q26 영업이익 1,978억 원으로 컨센서스 대비 18% 상회
• - 1Q26 백화점 기존점 성장률 20%(총매출 기준 13%), 기저효과(본점/강남점 리뉴얼) 반영
• - 중국인 입국자 수 29% 증가, 일본인 입국자 수 55% 감소라는 흐름 속에서 올해 백화점 외국인 매출 증가율이 꾸준히 높게 유지될 전망
• - 면세사업은 DF2 철수로 2Q26부터 수익성 개선 가능성