사이클 시작, 베팅을 키울 시점

1Q26 연결 매출액 1,562억원(YoY +28.1%), 영업이익 288억원으로 컨센서스 하회했고, 인건비가 예상치를 상회한 점이 실적 하락 요인으로 작용했다. 다만 4월부터 카지노와 호텔 지표가 역대급 실적을 기록하며 가파른 회복세를 보였고, 롤링 비즈니스의 정상화가 진행되고 있다. 단거리 여행 수요 집중과 성수기 사이클 진입으로 2분기 어닝 서프라이즈 가능성이 높아질 것으로 예상된다. 업종 내 최선호주로 평가되며, 매크로 환경 개선 및 수익성 회복이 실적 기대를 뒷받침하고 있다.

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• - 1Q26 매출액 1,562억원, 영업이익 288억원으로 컨센서스 하회했고 인건비가 예상을 상회했다.
• - 4월 이후 카지노/호텔 지표가 역대급 실적을 기록하며 가파른 회복세를 나타냈고 롤링 비즈니스가 정상화 중이다.
• - 2Q26E 매출은 QoQ +30%, YoY +29% 기대, 영업이익은 QoQ +86%, YoY +62%로 어닝 서프라이즈 가능성이 높다.
• - 성수기 사이클 진입과 함께 단거리 여행 수요가 견조하며, 업종 내 최선호주로 평가된다.
• - 원화 약세 기조와 중국·일본 중심의 인바운드 호조가 외형 성장과 수익성 개선에 긍정적 요소로 작용할 전망이다.