아직 10월 전인데도 이 실적

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 매수 - 목표주가: 30,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 9월 실적(카지노 부문) 관련 - 총 드롭액은 2,933억원(테이블 2,658억원, 머신 275억원)을 기록해 전년비 104.5% 성장하며 월별 드랍액 3,000억원을 눈앞에 두고 있다. - 홀드율도 19.2%로 전월비 2.8%p 개선되며 9월 카지노 매출액은 529억원(+86.3% YoY)을 기록하며 고성장세를 지속했다. - 월별 방문객 59,050명(+65.1% YoY)으로 월별 성장세를 이어가고 있으며 이에 고객 데이터베이스도 11만명 수준으로 증가한 것으로 파악된다. 2. 3Q25F 및 25년 실적 전망 - 3Q25F 매출액 1,963억원(+41.1% YoY)과 영업이익 447억원(+101.9% YoY, OPM 22.8%)으로 컨센서스(영업이익 396억원)를 상회 상승력으로 전망한다. - 25F 매출액 6,454억원(+36.9% YoY)과 영업이익 1,259억원(+222.8% YoY)을 추정한다. - 카지노 이익 레버리지가 본격화되는 구간의 초입으로 25년 순이익의 턴어라운드 가시성이 높아졌다는 판단이다. 3. 밸류에이션 및 변동 요인 - 투자의견 매수 유지, 목표주가를 30,000원으로 상향한다. 목표주가 상향은 25년과 26년 실적 추정치를 소폭 상향하고 실적 기준 기간을 26년으로 조정함에 기인한다. ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25F 매출액: 1,963억원(+41.1% YoY) - 3Q25F 영업이익: 447억원(+101.9% YoY), OPM 22.8% - 25F 매출액: 6,454억원(+36.9% YoY) - 25F 영업이익: 1,259억원(+222.8% YoY) - 9월 실적 관련: 드롭액 2,933억원(테이블 2,658억원, 머신 275억원), 전년비 104.5% 성장; 카지노 매출액 529억원(+86.3% YoY); 방문객 59,050명(+65.1% YoY); 데이터베이스 약 11만명 수준으로 증가 - 표1 및 표2에 제시된 연간 실적 전망(십억원 단위): 2024년 매출액 471.5; 2025F 매출액 645.4; 2026F 매출액 742.4; 2024년 영업이익 39.0; 2025F 125.9; 2026F 187.8 - 표1의 주요 수치(영업이익률 등): 영업이익률 8.3%(2024), 19.5%(2025F), 25.3%(2026F) ## 추가 메모 - 투자의견 및 목표주가 변동 이력 • 2025-06-25: 매수, 23,000원 • 2025-08-06: 매수, 23,000원 • 2025-10-02: 매수, 30,000원

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• - 9월 실적(카지노 부문) 관련
• - 총 드롭액은 2,933억원(테이블 2,658억원, 머신 275억원)을 기록해 전년비 104.5% 성장하며 월별 드랍액 3,000억원을 눈앞에 두고 있다.
• - 홀드율도 19.2%로 전월비 2.8%p 개선되며 9월 카지노 매출액은 529억원(+86.3% YoY)을 기록하며 고성장세를 지속했다.
• - 월별 방문객 59,050명(+65.1% YoY)으로 월별 성장세를 이어가고 있으며 이에 고객 데이터베이스도 11만명 수준으로 증가한 것으로 파악된다.