높아지는 ODM 사업가치

ODM와 원료/소재 부문이 모두 견조한 성장 흐름을 보이고 있다. 2분기 연결 매출 266억원, 영업이익 48억원으로 전년동기대비 각각 58% 및 55% 성장했다. 주요 고객사 주문이 1분기 대비 20% 이상 증가하고 신규 고객 및 해외 매출 확대가 실적 개선을 견인하고 있다. 2026년 매출은 998억원, 영업이익은 180억원으로 추정되며 OPM은 18%로 전망되며 신규 원료 락토PDRN의 해외 매출도 북미를 중심으로 본격화되고 있다. 현재 주가 기준 12MF PER이 5.5배에 불과해 ODM 경쟁력을 실적으로 입증하면 재-rating 가능성이 크다.

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• - 2분기 매출 266억원, YoY 58% 증가; 영업이익 48억원, YoY 55% 증가로 견조한 실적 모멘텀 확인.
• - ODM와 소재 모두 견조한 성장세 지속. 세라마이드 매출이 전체 소재 매출의 약 40%, 유화제가 10~15%를 차지하는 구성.
• - 주요 고객사 주문이 1Q 대비 20% 이상 증가하고 신규 고객 및 해외 매출 확대가 실적 개선을 견인하며 톱 5 고객사의 매출 구성이 확대.
• - 신규 원료 락토PDRN의 해외 매출이 북미를 중심으로 본격화되며 해외 매출 다변화가 진행.
• - 2026년 매출 998억원(YoY 39%), 영업이익 180억원(YoY 43%, OPM 18%), 현재 주가의 12MF PER가 5.5배로 낮아 재-rating 가능성 존재.