유상증자 관련 코멘트: 단기 주주가치 희석 ..

에코프로비엠은 1.2조원 규모의 유상증자 공시를 통해 신규 주식 9,900,990주를 121,200원에 발행하되 기준가 대비 20% 할인으로 확정될 가능성이 있으며 최종 발행가액은 10월 12일에 확정될 계획이며 신주는 11월 5일 상장될 예정이다. 자금 조달은 7,650억원(64%)이 인도네시아 BNSI 제련소 지분 취득 목적의 SPV에, 1,500억원(13%)은 헝가리 법인 양산 및 운영자금에, 1,500억원(13%)은 국내 생산 시설 개조 및 차세대 소재 개발에, 나머지 1,350억원(11%)은 원재료 매입 및 기타 운영자금에 배분될 예정이다. 핵심 목표는 인도네시아 니켈 제련소 투자와 헝가리 공장 확장을 통한 업스트림 투자이며, 2027년 2분기 실적 반영 및 2028년 이후 연간 매출 2.1조원/영업이익 4,250억원의 연결 효과를 기대한다. 다만 단기적으로 주주가치 희석 우려가 존재하며, 중장기 호흡으로 Upstream 투자 가시성을 높이는 전략이다.

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• - 단기 주가 변동성 확대와 1.2조원 규모 유상증자 공시, 신주 9,900,990주 발행 및 발행가액 확정 예정
• - 자금 구성은 64%를 BNSI 제련소 지분 취득, 13%를 헝가리 양산 및 운영자금, 13%를 국내 생산시설 개조 및 R&D, 11%를 원재료 매입 및 운영자금으로 배분
• - 인도네시아 투자와 헝가리 공장 가동 확대를 통해 원재료 안정성과 중장기 실적 가시성 강화
• - 2028년 연결 매출 2.1조원, 영업이익 4,250억원의 실적 개선 기대, 2027년 2Q까지의 연결 편입 시점 가정