좋지 않은 업황, 그러나 주가는 다시 매수 기..

2Q26 매출액 5,767억원(YoY -26%, QoQ -5%)과 영업이익 180억원으로 흑자를 지속했으며 영업이익률은 3.1%를 기록했다. 재고지표 악화로 재고자산회전율은 0.78, 재고일수는 127일로 증가했고 북미 EV 수요 부진 및 유럽 주요 고객사 점유율 하락으로 양극재 출하가 부진했다. 3Q 매출은 5,398억원(YoY -14%, QoQ -6%), 영업이익은 132억원(YoY -74%, QoQ -27%)으로 흑자 지속이나 감익이 불가피할 전망이며 영업이익률은 2.4%로 전분기 대비 소폭 악화될 것으로 예상된다. 인도네시아 니켈 제련소(BNSI) 가치가 포함되지 않아 향후 반영 시 상향 여력이 존재하며 2028년 이후 수주 반영으로 연간 실적의 가파른 증가가 기대된다.

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• - 2Q26 재고지표 악화: 재고자산회전율 0.78, 재고일수 127일로 증가하고 재고자산회전율은 전분기 대비 하락했다.
• - 2Q26 매출액 5,767억원, YoY -26%, QoQ -5% 및 영업이익 180억원으로 흑자 지속, 영업이익률은 3.1%를 기록.
• - 주요 원재료 및 수요 리스크: 북미 EV 수요 부진과 유럽 주요 고객사 점유율 하락으로 양극재 출하 부진과 수익성 부담이 지속.
• - 3Q 전망: 매출 5,398억원, 영업이익 132억원으로 흑자 지속이하지만 YoY/ QoQ 감소와 영업이익률 2.4%로 악화될 전망.
• - 상향 여력: 인도네시아 니켈 제련소(BNSI) 가치가 아직 반영되지 않아 향후 반영 시 여력이 있으며 2028년 이후 수주 반영으로 연간 실적의 증가가 기대된다.