[NDR 후기] 헝가리+니켈 내재화에 주목

2Q26 매출액 5,767억원, 영업이익 180억원으로 전분기 대비 각각 5%와 14% 감소했다. 북미 EV 부진과 BMW 차종 전환으로 유럽 물량이 감소하는 가운데, 파워 애플리 매출은 전분기 대비 28% 증가하며 흑자 기조를 유지했다. 고정비 증가가 수익성에 부담으로 작용했고 3Q에도 EV 출하 감소가 지속될 전망이나 메탈가격 상승에 따른 ASP 상승으로 매출은 소폭 개선될 가능성이 있다. 본격적인 가동률 회복은 2027년 이후로 전망되며, 헝가리 신규 라인 가동 및 유럽 현지 생산능력 확대, 인도네시아 니켈 업스트림 진출 등 중장기 성장축이 강화되고 있다. BNSI를 통한 연간 3.6만톤의 추가 니켈 수급권 확보를 포함한 그룹의 니켈 공급망 다변화도 추진되고 있다.

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• - 2Q26 매출액 5,767억원, 영업이익 180억원으로 전분기 대비 각각 5% 및 14% 감소; 북미 EV 부진과 유럽 물량 감소가 실적에 직접적 영향.
• - 파워 애플리 매출은 전분기 대비 28% 증가하며 흑자 기조 유지; 헝가리 신규 라인 가동 등으로 공급망 다변화에 대한 기대 지속.
• - 3Q 핵심 이슈는 EV 출하 감소 지속이지만 메탈가격 상승에 따른 ASP 상승으로 매출이 전분기 대비 소폭 개선될 전망.
• - 가동률 회복은 2027년 이후 본격화될 것으로 예상되며, 유럽 현지 생산능력 확대와 인도네시아 니켈 업스트림 진출이 중장기 성장축으로 작용.
• - BNSI를 통해 연간 3.6만톤의 추가 니켈 수급권 확보를 목표로 하며 그룹 차원의 니켈 공급망 안정성 강화 추진.