1분기와 유사한 실적 흐름 예상

IBK투자증권은 비에이치아이의 2분기 연결 매출액이 2,726억원(+61.0% yoy), 영업이익이 352억원(+72.5% yoy)으로 컨센서스를 상회할 것으로 전망한다. HRSG와 보일러 부문의 고른 성장으로 실적이 견고하나, 1분기에 이어 환율 상승에 따른 파생상품 거래손실이 당기순이익에 부정적 영향을 줄 가능성이 있다. 부문별로 HRSG 매출은 1,706억원(+65.1% yoy), 보일러 매출은 505억원(+85.6% yoy), B.O.P 부문은 87억원(+1,019.6% yoy)으로 크게 개선될 전망이며 해외 수주 호조와 LNG 복합화력발전 확대 추세가 지속된다. 또한 TPS(C)와의 1,883억원 공급계약 포함해 신규수주는 약 1,883억원으로 추산되며 수주잔고 흐름은 최근 10년 내 최고 수준으로 여겨진다. 밸류에이션은 하향 조정되며 EV/EBITDA는 24.8배로 제시된다.

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• - 2Q 연결 매출액 2,726억원(+61.0% yoy) 및 영업이익 352억원(+72.5% yoy)으로 컨센서스(2,478억원/297억원)를 상회할 전망
• - 부문별로 HRSG 매출 1,706억원(+65.1% yoy), 보일러 505억원(+85.6% yoy), B.O.P 87억원(+1,019.6% yoy)으로 큰 폭의 성장 기대
• - 1Q에 이어 환율 상승에 따른 파생상품 거래손실이 당기순이익에 부정적 영향을 미칠 가능성
• - 해외 수주 호조로 수주잔고가 최근 10년 내 최고 수준으로 보이며 신규수주에 포함된 1,883억원 계약(TPSC)으로 성장 동력 확보
• - 밸류에이션은 하향 조정되며 EV/EBITDA 24.8배로 제시되어 프리미엄 제거가 반영되었다